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ios developer account:行业剖析:医药板块续保持乐观展望

admin2020-11-21149

工银国际研究部 张佳林、颜涌林、赵嘉楠

六月以来,中国医药工业整体收入和利润基本恢复增进,我们以为基于今年的低基数,这一恢复趋势将在明年连续。历久来看,我们以为 *** 将继续加大公共壎芼滶鴘涟諵J,提高应对突发公共壎籵ぁ顗渗鄐O;同时从支付端来看,我们预期医保领域的改造将进一步深化,推动医保基金使用加倍合理。

我们以为改造重点主要包罗:1)完善目录动态调整机制,通过准入谈判或集中采购确定支付尺度;2)推动互联网医疗的医保支付事情在各统筹区域落地,提高医疗资源可及性和医保羁系资讯透明度;3)推动疾病诊断相关分组支付方式改造,逐步实现从模拟付费到现实付费的转变;4)推动国家组织药品集采常态化和制度化开展,进一步扩大集采局限,尤其是在高值耗材领域。

6月30日至11月13日间, 医药板块投资逐渐降温,琤苂敻曮O健指数、沪深300医药指数划分上涨0.6%/5.3%,显示均不及大盘。我们以为板块整体显示疲弱的主要因素有:1)投资者赢利了却;2)疫情趋于常态化;3)药品和支架在集采中大幅降价。尽管如此,停止11月13日,港股医药板块相比年头涨幅仍然到达28.6%,远超琤肏数(下降7.2%);沪深300医药指数上涨39.5%,也远超沪深300指数(上升18.6%)。

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优先注意研发能力较强药企

我们以为医药板块年头以来强势显示的主要驱动因素包罗:1)医疗器械、研发外包和医疗服务子行业增进较快;2)生物科技公司显示出优异的临床推进、商业化和专案互助能力;3)市场对新冠疫苗相关公司的追捧。

展望2021年,我们对医药板块继续保持乐观,基于:1)行业在新冠疫情受控后连续的业绩回暖;2)新药的销售放量和管线产物的临床希望,尤其在更创新的早期管线方面;3)更多的商务拓展,包罗引进或授权;4)进一步的政策扶持,如互联网医疗的医保支付和医保目录的扩围。

我们继续看好1)拥有较强研发能力、生产能力和商业化能力的大型药企和生物制药公司;2)在医药行业创新浪潮中受益的领先研发外包公司;3)其他细分子行业的龙头公司。

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